프로테라 왜 파산까지 갔나?
버스 및 기타 중장비 EV를 위한 배터리 시스템을 개발하는 회사인 Proterra는 이번 주 초 파산을 신청하여 EV 부문의 일련의 실패 중 가장 최근의 것이 되었습니다.
프로테라와 다른 실패하거나 소멸한 전기차 회사 사이에는 몇 가지 유사점이 도출될 수 있지만, 이 회사는 그것을 암초가 된 금융 경로를 밟게 한 특정 역풍에 직면해 있습니다.
파산 신청은 많은 이들에게 놀라움으로 다가왔습니다. 결국, 프로테라는 설립 전 수익 신생 기업이 아니며 EV 부문에서 사랑받는 회사였습니다. 2004년 전기 대중 교통 버스 회사로 출범했는데, 이 부문은 인수에 열려 있고 성장할 수 있는 위치에 있는 것처럼 보였습니다. 다임러와 같은 유명한 후원자들로부터 수백만 달러를 모금했고 수많은 도시와 거래를 맺었습니다. (2023년 8월 기준, 이 회사는 2022년에 199대의 새로운 대중 교통 버스와 14대의 이전 소유 버스를 포함하여 1,000대 이상의 전기 대중 교통 버스를 납품했습니다.)
2015년, Proterra는 사업을 다각화하고 자체 배터리 기술과 파워트레인을 개발하기로 결정했습니다. 그것은 마침내 세 개의 사업 라인을 가진 회사가 되었습니다. Powered(파워드)라는 배터리 시스템, 교통부, 그리고 Energy(에너지)라는 충전 인프라 사업. 소프트웨어 서비스가 혼합물을 마무리했습니다. 이 회사의 배터리 시스템 사업부는 버스를 넘어 화물 밴, 건설 및 채굴에 사용되는 오프로드 장비, 그리고 심지어 Class 8 세미 트럭으로 확장하는 것을 도왔습니다. 그 이후로 북미 전역에 상용 차량 함대를 지원하기 위해 100 메가와트 이상의 무거운 EV 충전 인프라를 설치했습니다.
2021년 특수목적 인수 회사와의 합병을 통해 상장될 정도로 일이 잘 진행되고 있었고, 거래에서 16억 달러의 가치가 있었습니다.
그렇다면 프로테라는 어떻게 파산 보호 챕터 11을 신청하게 되었습니까?
긴축적인 자본 시장은 도움이 되지 않았습니다. 프로테라는 세 가지 사업을 동시에 확장하려고 하면서 자본을 소진했습니다.
그리고 도시, 특히 교통 기관에 대한 판매를 통해 이익을 얻으려는 회사들과 관련된 특별한 문제들이 있습니다.
연방 및 주정부의 자금 지원에 의존하는 운송 기관과의 거래는 마무리가 느리고 예산이 빠듯하여 낙찰을 받기 위해 제품 가격을 낮추는 것을 의미할 수 있습니다. 그것은 마진에 도움이 되지 않습니다.
이러한 압력에 더해 프로테라는 해당 버스를 인도할 때까지 수익을 인식하지 않습니다. 그 동안 인플레이션이 상승하여 마진을 더욱 줄였습니다. 프로테라는 델라웨어 특별구에 있는 미국 파산법에 제출한 하루 전에 일반적으로 버스 제조 12개월에서 18개월 전에 계약이 체결된다고 말했습니다. 회사는 "2021년에 체결된 계약은 2022년에 제조 비용이 궁극적으로 실현된 곳보다 낮은 가격이 책정된 것으로 입증되었습니다."라고 지적했습니다.
상황을 더욱 악화시키는가? 공급망 제약으로 프로테라가 계약 공급업체 TPI 컴포지트에 위약금을 지불할 정도로 지연이 컸습니다. 프로테라는 서류에서 위약금을 어느 정도 줄이기 위해 TPI 계약을 재협상할 수 있었지만 여전히 합의된 버스 차체 최저치를 받아들일 수 없어 부채에 직면했다고 말했습니다. 프로테라와 TPI는 또한 고객에게 버스를 늦게 배달하여 위약금에 직면했습니다.
이러한 모든 문제들 위에, 더 큰 문제들 중 하나는, 그리고 경제적인 상황이 바뀌기 훨씬 전부터 존재해왔던, 교통 기관 고객들의 특별한 요구사항들입니다. 모든 교통 기관은 버스에 대한 다른 요구사항들을 가지고 있는데, 이는 모든 버스 계약이 이전의 것과 엄청나게 다른 제조 요구사항들을 가질 수 있다는 것을 의미합니다.
Proterra는 서류에 "이러한 운송 기관은 각 차량의 다른 버스와 일치하는 고도로 맞춤화된 버스를 요구합니다. 따라서 제조 공정은 많은 맞춤화를 필요로 하며, 이는 사업 확장을 어렵게 하고 광범위한 운영 자본을 필요로 합니다
프로테라는 여전히 사업으로 계속할 계획입니다. 11장에 따라 자발적으로 보호를 신청했을 때 밝힌 희망은 이번 조치가 자본 확충 또는 지속적인 매각을 통해 "재무적 지위를 강화"하는 것입니다.
쉐인 레비 프로테라 대변인은 테크크런치와의 인터뷰에서 "조직 개편은 각 독립적인 사업 라인의 가치를 극대화하기 위한 것"이라며 진행 중이며 최종 결과는 불분명하다고 지적했습니다.
회사는 영업을 계속할 것이며 기존 자본을 직원 급여와 공급업체에 보상하는 데 사용할 것을 파산 법원에 요청할 것이라고 말했습니다.
한편, 프로테라는 8월로 예정된 어닝 콜을 취소했습니다.
회사 측은 모엘리스 앤 컴퍼니 LLC가 프로테라의 투자 은행가, FTI 컨설팅이 재무 고문, 폴, 와이스, 리프킨드, 와튼 앤 개리슨 LLP가 법률 고문으로 활동하고 있다고 밝혔습니다.
기대하던 상폐빔 없이 정지 후 OTC 마켓으로 갈거 처럼 보이네요. 오늘장까지 보고 다들 탈출할지 아니면 OTC 마켓으로 갈지 생각해보세요. 일단 나스닥에서는 조만간 상장 폐지될거 같네요.